bessy2020-10-14 16:11:40
bessy老师，第39题，我的思路不一样，你看能不能这样做，四年期债券，零时点价格用1/（1+S4）四次方，得出88.12这是成本。然后四年期债券，第二年就卖了，卖家就是未来现金流折现，1/（f2，2）平方，这是卖掉以后的收入，两个相减除以成本，就是total return
回答（1）
Vito Chen2020-10-14 17:50:27
Vito Chen同学你好。
这道题目协会有一个勘误，修改后是：In presenting Investment 2, Smith should show an annual return closest to
这道题目有一个非常重要的前提条件：收益率曲线两年内不变。这句话隐含的意思是现在一年期的即期利率，假设过去了一年，一年后的即期利率还是一年前的那个一年期即期利率。
因此，目前的债券价格在计算时用的是4年期的即期利率，也就是（4.05%+0.7%=4.75%），折4年，得到P4；
然后两年后卖出，由于收益率曲线不变，那么两年后债券还剩两年，那么就应该用两年后的两年期即期利率，也等于现在的两年期即期利率，即（2.7%+0.3%=3%），折两年，得到P2；
最后，用（P2/P4）的1/2次方，再减一，得到最后的答案。
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
老师，按照你的思路，两年后卖掉，卖掉的价格，用两年期的折现率S2（3%）算，那就是S2=f（2，2）了。但是题目只是说前两年收益率曲线不变，2时点以后的利率变化又不是不变的，所以为什么会有f（2，2）=S2 ？？
总之这道题我就是不理解啊，我回到基础班把骑乘收益率也重新听了，但是这道题我还是不理解。
- 追答
-
我们在讲到“riding the yield curve”的时候，要使这个策略奏效，那么收益率曲线是不变的。
这道题目也是这个条件。条件说的是收益率曲线在两年内是不变的，这个两年不是指两年期利率，是指两年的时间内，收益率曲线一直是现在这样，保持不变。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片