Leo Deng2020-10-13 10:46:29
Leo Deng老师你好想请问一下为什么这里答案说随着利率的上涨, callable bond的价值会增加?
回答（1）
Sherry Xie2020-10-13 14:09:10
Sherry Xie同学你好，这一题的逻辑是这样的： callable bond 在利率下降时，issuer可以refinancing，借新债还旧债。对于bondholder不利，所以callable bond的价格比不含全债券价格低。因此当利率上升时，issuer不会行权，call option不起作用，就不会对bondholder不利，所以callable bond价格会上升。
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可是利率上升, 折现率增大, 价格肯定是下降的, 即便callable bond不会有行权的风险, 那么最多也就是当做不含权债券, 此时利率上升, 不含权债券的价格也是下降啊
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单独理解你的话是没有问题的，关键点是出现在参照物。 利率上升的确会导致callable bond价格下降，但由于call option不行权了，所以剔除掉call option后，callable bond的下降幅度变小，所以可以理解为价值相对上升，见图。
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