李同学2020-10-12 14:53:07
李同学另类 经典 233 Q27 B只计算交易的为什么就不会受到波动的影响呢？A和B最本质的区别是什么？
回答（1）
Johnny2020-10-12 15:07:51
Johnny同学你好
当市场突然发生变化时，评估值指数会存在延迟（appraisal lag），它无法立即捕捉交易价格的变化，另一个导致延迟的原因是房产可能不是每个季度都进行评估的。延迟会使得评估值指数变得平滑，意味着波动度降低，因此它会低估房地产回报的风险，它与其他资产大类的相关度也会下降。所以在资产配置时如果使用了评估值指数，那么对房地产的配置可能会过高。对于延迟的解决办法之一就是去除平滑（unsmooth），第二种方式就是用交易指数进行替代，它是领先于评估值指数的，但是在创建交易指数时需要收集足够的数据并且使用合适的统计技术来使噪音项最小化。记住这段话即可。
对于本题，文中说CIO认为当前的指数可能导致过度配置（过于集中）于私有化房地产，那么就是选A，因为品估值只是容易造成配置过高。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能帮助你理解知识点，可以通过【点赞】来让我们知晓。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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老师您解释的有点专业。追问 1.我画个图（另一个问题里也问了 不过没图怕不清楚），您又提到了延迟，如果延迟是贬义词，那延迟就不好，也就是A方法不好，但是我画的图中，因为A方法的index lag于T方法，所以恰恰反应的是当下的index，不是正好吗，所以我觉得A方法好，咋解释？2.就这道题而言，我想问的是：A方法因为把波动平滑掉了，那自然显得风险小了，那r小了，value就高了，所是分配的资金多了。但是可能是虚高，所以有问题，这个逻辑我懂，但是同样T方法也存在这样的问题吧，请问怎么解释？
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同学你好
1.我在交易1和交易2时想要看到当下的指数，那么通过当时市场上的交易价格我就能得出交易指数，但是评估却要到下一个评估期，我现在看到的评估指数是上一期的评估，早已不适用了。
2.T方法是实时的，要是这段时间交易价格波动大，那么指数波动也大，要是交易价格波动小，那么指数波动也小
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这里我大概明白我错在哪了，但是还没完全明白。应该还是两个方法的本质没理解投。我理一下：1.首先，房地产也有个像大盘一样的指数 比如1个亿（假设1个亿是基准，也就是高于一个亿房地产市场就繁荣，低于它就不咋地），这样我就可以站在当下，看一下这个index的数值来判断房地产市场现在是好还是不好。到这里有无理解错误？2.如果没问题，那A方法，因为站在当下（比如正好在一个季度中间的某天），看到的就是上一个季度评测的结果，所以自然有一定的延迟或者是滞后性，会导致我对房地产走势判断的不准确，所以是A方法的一个缺点。理解对否？3.T方法，老师讲的是把交易了的重新估一下，不用全估，这是和A的区别，所以不还是三个月重新测评一下，所以不还是会有延迟？您说的T方法能实时，这里可否具体再讲一下？4.T和A的其他区别和优劣可否总结一下？考点会出在这里吗？
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同学你好
1.你的理解没有问题
2.你的理解没有问题
3.这里不是说评估，评估就是A方法了。T方法是实时交易就能获取数据，之后会采用回归分析之类的方法来进行分析并构建除指数
4.T和A优劣我已经全部在第一条回答中说了，同学你可以参考下，考点是有可能会出这个的，难度不大，纯粹定性而已，你只需掌握优劣的结论，至于为何会导致优劣是不用掌握的。
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