Vito Chen2020-10-10 18:07:07

同学你好。

1题：现金交割下，可以交割同等级别中最便宜的债券，此题中投资者持有6年高等级无抵押债券，即Bond 2。同等级债券为Bond 1，Bond 1价格更低，赔偿金额为（1-40%）×10=6M。然后将Bond 2售出，得到5M，总收益11M。
实物交割下，交割Bond 2，赔偿部分为（1-50%）×10=5M，然后将Bond 2售出，得到5M，总收益10M。因此，选择现金交割；

10题：根据表格1，第一年存活率为99.78%（100%减去0.22%的违约概率）。同样，第二年和第三年的存活率分别为99.65%（100%减去0.35%的违约概率）和99.50%（100%减去0.50%的违约概率）。因此，债券在前三年的存活概率等于（0.9978）×（0.9965）×（0.9950）=0.9893，前三年的违约概率为1.07%。