Vito Chen2020-10-10 17:28:56

同学你好。

10题：可转债的价格变动会和股价的变动有一定关系，但可转债在没有达到转换条件前，它还是更多和债券性质相似。股票涨一块钱，相关债券涨幅低于一块钱；股票跌一块钱，相关债券跌幅也低于一块钱；

25题：即期收益率曲线是倾斜向上，现在的预测是会发生反转，即利率下降。利率下降，看涨期权更容易行权，看跌期权更不容易行权，因此看跌期权价值下跌；

33题：购买股票能享有分红，而购买可转债拿不到红利。因此发行方为了吸引投资人，就设定了shreshold dividend。如果支付股利超过门槛，则下调可转换债券的转换价格；

34题：Market conversion price = Convertible bond price/Conversion ratio，转换比例是1000/10=100。 
Market conversion price =1123/100=11.23。
Market conversion premium per share = Market conversion price – Underlying share price
根据题目信息=11.23-9.1=2.13。因此选B。

35题：RI Convertible bond value=Straight bond value-Value of embedded issuer call option + Value of embedded investor put option + Value of embedded call option on issuer´s stock=1108
判断加上还是减去某一项价值的依据是“价值是否对投资者有利”，对投资者有利加上，对投资者不利减去。因此选C。

36题：题目中说道：Gillette believes that Raffarin’s share price will continue to increase towards the conversion price but not exceed it. 
说明股价会上升，但不会超过conversion price，不会行权，仍然持有债券，这时候可转债的特性更符合债券特性，收益率相比股票收益率较低。因此选A。