Jasmine Liu2020-10-10 15:00:10
Jasmine Liu老师好，fixed income, reading32第22题、29题、35题和36题分别怎么理解啊，请再详细讲解一下。谢谢！
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Vito Chen2020-10-10 15:57:24
Vito Chen同学你好。
22题：互换利率是指利率互换固定利率部分的利率；
29题：Ho-Lee模型是无套利的，并且可以被校准以与观察到的期限结构紧密匹配；
35题：Assignment 2，预计两年期Spot rate curve低于当期Forward rate curve，说明现在市场折现率较高，导致债券价格较低，债券被低估；
36题：36. 选择购买Z，即债券期限长于投资期限，这里应用了骑乘策略。Ride the yield curve前提假设要求曲线向上以及在投资期内yield curve保持stable。如果yield curve是upward sloping, 那么forward curve lie above spot curve。
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老师，预计两年期Spot rate curve低于当期Forward rate curve，为什么现在市场折现率较高呢？这个可以再进一步解释一下吗？
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同学你好。
当spot curve这条收益率曲线在forward curve的下面。那就意味着spot curve是倾斜向上的，所以短期利率低，长期利率高。
具体证明：考虑两年期，一年期即期利率是S1，两年期即期利率是S2，一年后为期一年的远期利率是f(1,1)。
(1+S2)^2=(1+S1)(1+f(1,1))
当S2>S1时，由于S2是S1和f(1,1)的平均数，所以f(1,1)>S2，所以得到了上面这个结论。
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