Sunny2018-03-19 15:18:19
Sunny老师您好， 对于用par ratet推算出zero-coupon rate的原理我不是很理解，希望老师帮忙解释。
回答（1）
Vincent2018-03-19 17:13:37
Vincent我们假设了一组零息债券，他的价格等于面值，对于平价债券来讲，Par rate = Coupon rate = YTM, 1年期即期利率S1可以从市场观察到，有了par rate 就有了coupon rate, 债券的价格就是面值。那我们可以从无套利定价法把S2给定价出来。
coupon/(1+S1)+(coupon+Par)/(1+s2)^2=Par
以次类推可以求出S3. S4,等
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对于这个解释我有两点疑问：1.零息债券的价格为什么会等于面值呢？2.计算公式是基于平价债券来说的吧，这个公式的含义是带有coupon rate的，那既然这样的话，为什么算出来的利率是零息债券的利率呢？
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前面有个typo error, 我们假设了一组债券。。不好意思
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第一个疑问我明白了，但是我不是很清楚为什么假设的一组债券是含息的，用来推算的却是零息债券的利率呢？
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spot curve 又叫做 zero curve, 上面每一个spot rate 即期利率都是相同期限的零息债券的YTM. 比如即期利率S2就是从0时刻到2时刻的市场利率，相当于2年期零息债券的YTM.
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