李同学2020-10-08 22:52:59
李同学股权 百题 case8 Q5（非做题问题） 划线这后半句话，非要判断一下的话，我觉得也是错的。1.可否您先说一下他想表达的意思？2.我的理解：发行股票只会让股票被稀释，不会影响现金流？
回答（1）
Chris Lan2020-10-09 17:25:44
Chris Lan同学你好
这个说的确实是错的。
1.他的意思就是FCFE不受股利政策的影响，但会受股票发行的影响。
2.这个说法是错的，自由现金流不受公司和股东之间的交易的影响，这些交易包括，发股利，回购或增发新股，因为FCFE是衡量公司支付利的能力，而股利只是自由现金流能力的体现。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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1.增发分为两种吧，一种是先有股东可以以比较低的价格买公司的股票（这个有个术语叫啥来着？），另一种是在二级市场上新发一批股票。第一种，的确FCFE不变，但如果是第二种，市场上圈了新的钱进来，FCFE会增加吗？2.结论是所有股利政策都对FCFE和FCFF没有影响对吧？政策还包括：发股利（现金和股票股利），拆 并 股？
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同学你好
自由现金流这一章，开始的时候有个图，对于自己现金流的定义是从cash revenue，也就是从经营中收到的钱中，扣除经营费用，包括tax。
所以他不是从资金开始算的。而是从经营中收到的钱。资金是投资，不是经营中收到的现金。所以无论怎么增发，通过增发拿到的资本都不是FCF。
股利政策不影响FCFE，那就更不会影响FCFF了，所以两种都不影响。拆，并都不影响。
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谢谢老师，有点概念不太清了。请问股利政策包括：股票股利，现金股利，回购和拆并股 4项？增发和配股不是股利政策，但是算和股东的交易？
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基础 105
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同学你好
总体来说股利政策和增发，都算是公司和股东之间的交易。
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