李同学2020-10-06 23:57:50
李同学股权 基础 235 非上市公司可比交易法这块 1.这里是要计算股价还是P/E,企业理财里要计算的是股价还是P/E,其区别是什么？2，这个交易究竟指什么交易，收购么，对交易的含义没有理解？3.contigent consideration 和noncash considerration可否再解释一下？
回答（1）
Chris Lan2020-10-09 09:55:16
Chris Lan同学你好
GTM：以最近市场上发生的可比的并购交易的价格倍数作为基准，对非上市公司进行估值。不考虑控股权溢价（control premium）的因素，类似交易已经考虑了这个因素
我们最终要得到的是估值，只是在估值时，使用可比并购交易的倍数，但最终是为了获得估值，即股权的价值。
企业理财这个科目，如果要收购，肯定也是要找出收购的价值，即估值。
这个交易是指可比的并购交易。
Contingent consideration：或有对价：或有对价是指将来可能支付给卖方的款项，而该等款项是根据达成的某些合同事件而定的
Non-cash consideration：非现金对价：收购的对价中可能包括股票。大宗股票的现金等价价值可能会导致交易价格不确定，因为股票价格是随时变化的
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
老师，这里我有点没太搞明白，他是一个什么场景，要干什么，突然来了两个方法（说是和企业理财里一样 怎么怎么样 一对比就过去了 ），其实没有理解！能否描述一下场景，说清他想要的是什么，然后是倍数和公司的选择，然后是两个方法的对比？有点懵~
- 追答
-
同学你好
GTM，你可以这么理解，我是要收购非上市公司的控股权，使用的是GTM方法，这种方法是使用上市公司最近发生的可比交易，也就是说上市公司也是收购股控权。所以可比交易是考虑了控股权溢价的，因此在非上市公司估值的时候，就不用再额外考虑控股权溢价了。也就是说我选择的可比基准已经包含了控股权溢价，我在用这个基准的时候就不用再单独考虑它对于倍数的影响了。
GPCM：以可比上市公司的价格倍数作为基准，对非上市公司进行估值。我是要收购非上市公司的控股权，使用的是GPCM方法，这种方法是使用上市公司最近发生的可比交易，但是上市公司收购的不是控股权。因此在非上市公司估值的时候，上市公司的这个基准倍数就要进行控股权溢价的调整，调整完了之后，再用到交易的估值中。也就是说我选择的可比基准没有包含控股权溢价，我在用这个基准的时候就需要再单独考虑它对于倍数的影响了。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片