Johnny2020-09-25 19:47:12

同学你好
6.题目问的是基于Hamiltion的预期，哪个模型最适合用于预测VaR，本题可以使用排除法。参数法需要正态分布假设，但是文中并没有提及这个假设，而且在印度投资的经济风险是高于平均的，因此就不能使用参数法，可以排除A。使用历史模拟法会需要大量的历史数据，但是文中说Infrastructure的历史回报数据是很有限的，它的占比是25%，也就是说四分之一的资产回报率是缺失的，那也就无法使用历史模拟法，排除B选项。这样就只剩C选项是对的了，A选项受制于正态分布假设，B选项缺少历史数据，此时只有蒙特卡洛模拟能适用，因为它是最为灵活的方法。

8.题目问Hamilton为委员会所准备的情景分析是哪一种。Hamilton认为印度主权债务有较高的降级概率，而且这没有反应在定价中，他想把降级的可能性给考虑进来，让管理层能对印度投资有个更全面的风险认知。A选项是压力测试，它是假设一个非常极端不利的情景，来看投资组合在这种情况下会有何表现。B选项是历史情景法，它是假设过去所发生过的金融事件再度发生，比如假设08年次贷危机现在再次发生会怎么样，所以它是基于过去已经发生过的金融市场案例。C选项是假设情景，它是假设市场发生一些以前没有发生过的事情，来模拟投资组合的表现。这样来看就比较明显了，既然文中根本就没有明确说过之前曾发生过主权债务评级下降，那么这里就不能用历史情景法，因为他不是历史事件的重复。压力测试也是不对的，因为主权评级是个不利事件，但是具体降多少？是从AAA级一下子降到D级别还是仅仅降到AA级，既然没有说降级的严重程度就不能草率地选压力测试。于是只有C是正确的，他假设印度主权债务会降级，来看看投资者会有什么表现，这是最保险的答案。