Johnny2020-09-27 09:35:21

同学你好。
10. 题目问的是哪个有关ETF的说法是正确的。A选项说资本回报的分配是不用征税的，B选项说ETF一般会把股利再投资于这个ETF中，C选项说股利是将超出ETF盈利的部分分配给投资者，本题可以用排除法来选出A选项。在大部分市场中，ETF会将股利发放给投资者，而在欧洲，ETF会将股利再投资于基金中，这样就能看出B选项是错误的，因为大部分市场并不会将股利进行再投资。C选项也是错的，资本回报是将超出盈利的部分发放给投资者，而股利并不是超出盈利的部分，股利可以多发也可以少发也可以不发，具体发多少是没有强制规定的。

1.题目问的是Montes预计收益率曲线整体上涨50bps，以下哪种方法能最小化风险。收益率上涨会使得债券价格下跌，如果久期越大，债券价格下跌越大，如果久期越小，那么债券价格下跌越小，因此这里就需要降低整体组合的久期。目前组合有P1和P2构成，P2久期大于P1，所以卖出P2并买入短期债券就会减少久期。文中写道P1和P2的权重必须要在40%--60%之内，那目前组合的总市场价值是109，也就是说P1和P2的市值要在43.6--65.4，那么A选项就直接能排除了，因为卖掉35的P2并买入35的三年债券就会使得P2的市场价值跌破下限。B选项是没有问题的，卖掉15的P2后还剩43.7，这是处在范围内的，所以B是正确的。C选项是把P2的久期降到10并且把P1的久期降到3，这个做法是能降低整体久期的，但是没必要这么做，直接去降低P1和P2的久期是不适合的，因为P1和P2是投资组合，如果要降低他们的久期那么就要把组合里面的标的资产给重新洗牌了，因此就会非常麻烦。我既然可以通过P1和P2的分配来降低久期，就不需要去把P1和P2的内部成分给重新修改了，这也是个时间和成本的考量，所以C也是错的。