Chris Lan2020-09-24 18:21:33

同学你好
基于FFM模型，SMB的beta是负的(small minus big)，说明更体现大盘股的特征（贝塔为正体现small的特征，beta为负体现big的特征），第一个表述说微软受益于高于市场平均的市值，就说明微软的市值更高，因此确实是体现了大盘股的特征。

第二个表述说增长型的表现好于价值型，但我们看到𝑅𝐻𝐵𝑀−𝑅𝐿𝐵𝑀 即为价值型股票回报率减去成长型股票回报率为4.4%，说明价值型股票的表现好于成长型股票，所以第二个表述是错的。

其实这里分析有两个角度，第一个是看beta，beta是个股对各类溢价的敏感程度，决定了个股的特征是偏哪一类，而溢价本身，就是两种不同的东西的回报之间做差，前减后，如果为正，说明前者的回报率高。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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