bessy2020-09-24 12:10:05
bessy老师，之前求二叉树债券价格时候，不是根据二叉树中不同利率和对应的概率，一期一期往前折现才行吗。为什么书里面，直接用给到的discount factor直接折现了？不考虑具体利率变化和对应概率，这样准确吗？
回答（1）
Vincent2020-09-25 18:43:21
Vincent你好
这里VND的计算可以使用二叉树一期一期往前折，也可以类似于图中直接将现金流以ＤＦ折现。
对于不含权债券，只要二叉树构建准确，使用二叉树的方法和使用无套利定价的方法的结果是一样的。
这是其一。
其二，同学你提到了概率，其实概率在计算ＶＮＤ中没有体现。概率是在计算ＣＶＡ时需要计算ｅｘｐｏｓｕｒｅ时遇到。
那么ｅｘｐｏｓｕｒｅ和ＬＧＤ计算得出ＥＬ。
将ＥＬ计算出ＰＶＥＬ，就是一个折现的问题，这里使用DF是完全可以的。
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