Chris Lan2020-09-17 17:42:48

同学你好
方差互换是以某种资产的方差作为标的资产的。
一支用固定换别一方的浮动。
固定支付通常是基于一段时期内隐含波动率的平方（隐含方差），在互期开始时就已经知道了，这被称为执行方差𝐾2（相当于行权价格）
浮动支付在互换初始阶段是未知的，只有在互换到期时才知道。它是基础资产在互换期间的实际方差，称为已实现方差𝜎2（相当于市场价格）
多头的获利是，𝑠𝑒𝑡𝑡𝑙𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡 𝑎𝑚𝑜𝑢𝑛𝑡(𝑙𝑜𝑛𝑔)= 𝒗𝒂𝒓𝒊𝒂𝒏𝒄𝒆 𝒏𝒐𝒕𝒊𝒐𝒏𝒂𝒍×(𝜎2−𝐾2)
这部分内容会在CFA三级详细讲解。
方差互换是以方差作为标的资产的，互换的只是方差，所以只要真实的方差上涨，固定方就获利。多头都是看涨标的资产的，所以多头是看涨方差，认为波动会加大。

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