Chris Lan2020-09-16 08:48:10

同学你好
题目信息表明，公司不太可能在未来三年内派发股利。但是该团队预计XYZ公司将从第四年后开始派发股利，股利为1.72。此后，股价的潜在增长率为6%，股利的增长率为4%。V0 = [P3/ (1 + r) 3]，P3 = D4/(r – g)
Given D4 = 1.72，r = 10%，and g = 4%，V0 = [1.72/ (0.10 – 0.04)]/ (1.10)3 = 21.54.

这个题本质上相当于two-stage GGM。只是第一阶段股利全部是0，从D4才开始永续，所以TV3是用D4/(r-g)算出来的，再将TV3折现到0时点就是股票的估值。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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