Chris Lan2020-09-15 09:47:02

同学你好
Thunder is a profitable $200 million annual sales US domiciled manufacturer of generic household products.
这个公司当年的销售收入是200M，其中毛利率是45%，所以200M*45%是当年的gross profit，另外题干中还说
She assumes for the next 12 months that Thunder’s revenues increase by the long-term annual growth rate of 3 percent.
她假设未来12个月销售收入长期增长率是3%，所以计算未来第一年的FCFE的时候，要乘（1+3%）来体现未来第一年的gross profit的增长，然后再扣减SG&A就是EBIT了，而SG&A占销售收入的24%
这个题的提问中并没有体现他问的是哪一年的FCFF，但我们可以根据他的表述
Additional capital expenditures of 15 percent of incremental revenues are needed to fund future growth.
他说的FCinv是销售收入增量的15%，根据他的表述，FCinv的数据是未来第一年的，因此，计算FCFF的参数给的是未来第一年的，所以肯定是让计算未来第一年的FCFF，因为当年的FCFF的参数并没有给我们，我们是计算不出来的。其实这个问题可以问的不够严谨，他应该说未来第一年的FCFF。不过我们根据题干的描述，也可以看出他问的是未来第一年。