Jasmine Liu2020-09-14 17:43:42
Jasmine Liu老师好，请问portfolio management这门课的绿皮课后习题册中，Reading46的第8题怎么理解，请再详细讲解一下吧，感谢！（紫色笔圈了圆圈的题目） 还有第9题。
回答（1）
Johnny2020-09-15 18:51:47
Johnny同学你好，可以这么考虑，bad times经济差，收入降低，此时我需要该资产提供钱给我消费。短期国债风险小，流动性好，在经济不好的时候更能顺利变现，获得钱。经济差时短期国债是会被疯抢的，就像疫情期间的口罩一样，会由于抢购而价格上升，此时我持有这个短期债的话就能享受到资本升值了，如果把它变现就能获得较高的收益。价格涨上去了，但是我持有债券的return是上升了。(P1-P0)/P0，这个就是基础收益率的公式，P1上升了我持有这个债券的回报就上升了。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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老师好，图片第一张里的第9题麻烦给解答一下吧。谢谢
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老师接着您回答的bad time,短期国债会被疯抢，价格上升，那么它的收益率r是要下降的，反应到收益率曲线上，短期r会比较低一些，相反，长期债券，没那么多人去买，价格会便宜，收益率r就会上升。所以收益率曲线呈现upward的形状。这么理解对吗？
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同学你好
第9题，如果把收益率看做是利率与溢价的结合，那么一个无违约风险的国债的名义收益率曲线是上升的，以下哪个说法正确。这个收益率曲线是由利率和风险溢价构成，而且是上升趋势，那就可以把这两个构成部分拼凑一下。可以是上涨的利率配上一个正的风险溢价，那么总的收益曲线是上升的。也可以是利率不变但是配上一个逐渐上升的风险溢价，那么总的收益曲线也是上升的。或者利率甚至可以有下降态势，但是风险溢价会大幅上升因而抵消掉利率的下降，那么总的收益曲线依旧是上升的。所以就可以想成类似搭积木一样，本题是选C。
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