Chris Lan2020-09-14 10:22:19

同学你好
题目是问的是2001年低H-MODEL的估值相对basic two-stage DDM差多少。
你对问题问的内容的理解是没有问题的。
这里H-MODEL更低是因为H-MODEL假设增长率是从5%，线性下跌到3.5%的，而basic two-stage DDM前几年的div都是假设以5%增长，所以basic two-stage DDM算出来在2011年低的Div值一定是高于H-MODEL的情况的，所以H-model的估值会更低。
书上给我们假设，H-MODEL这几年的增长率线性下跌，分别是5%、4.5%、4%、3.5%
H-MODEL D4=2.315 × 1.05 × 1.045 × 1.04 × 1.035=2.734
basic two-stage DDM D4=2.315 × (1.05)^4= 2.815
所以H-MODEL在2011年结束时的Div是更低的，因此它的估值也会更低。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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