Chris Lan2020-09-14 09:59:37

同学你好
要比较相对价值，我们就要找出两者的指标中显著不同的地方。
首先P/CF，一个是12.8，一个是13，相差不多，所以不太容易区分。
另外题干中明显说了这两个公司的FCinc和WCinc是可预期的平均支出，所以这说明FCFE的估计是比较可靠的。因此使用FCFE指标是更好的选择。
DriveMed’s and MAT Technology’s expenditures for fixed capital and working capital during the previous year reflected anticipated average expenditures over the foreseeable horizon
因此使用P/FCFE是更好的指标，D公司是46倍，而M公司是15.6倍，所以显然是M公司是低估的。
书中的解析将两者的P/FCFE进行了比例的比较，说M公司的P/FCFE只占D公司P/FCFE的34%，其实这个本质上也是在说M公司是低估的。

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