被同学2020-09-06 16:34:55
被同学题目中给出信息the AI bond is currently trading at an option-adjusted spread (OAS) of 13.95 bps relative to the benchmark yield curve. 直接在表2和3的每个利率节点上加13.95 bps即可。 根据表格1，AI债券初始价格是100.2， 根据表格2，AI债券利率下降30bps和二叉树信息，求出（P-)=100.78 根据表格3，AI债券利率上升30bps和二叉树信息，求出（P＋)=99.487 ------------------------------------ 请问一下AI债券不是callable bond吗，在算PV-的时候，债券价格应该是“涨不上去”才对啊，一旦算出大于100的数字后，应该直接取100才对啊。 怎么会算出PV-=100.78？？？？
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Nicholas2020-09-07 14:09:15
Nicholas同学，下午好。
如图所示，我们看到这里计算含权债券价值和其他的计算逻辑是相同的。
我们之所以会引入二叉树给含权债券计算价值，是因为含权债券价值未来是否行权为止，所以我们采用倒退的方法。倒退计算每个利率节点的价值时，需要判断是否行权。
但是在0时点，含权债券不会一发行就行权，或者是在一开始就行权。并且，如果在0时点可赎回债券价值不能超过行权价值，那么意味着行权价值如果是100，可赎回债券的期初价值不能超过100，这是有违常理的。同时，题目中在可赎回债券的性质中有说明，callable at par in one year and two years from today，0时点也是不会行权的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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