CLARA2020-09-05 21:08:47
CLARA老师，这道题还是没有明白为什么利率下降callable bond 的price上升最小？
回答（1）
Nicholas2020-09-07 13:27:06
Nicholas同学，下午好。
这里普遍的经济预测是利率下降。在利率下降的环境下，所有债券价格都应该上涨。
但是当利率下降时，可赎回债券中的期权价值在上升。因为当利率下降时，可赎回债券期权更可能被行权。
假使手中有一个权利，但是行权可能性较小，那么它的价值也是较小的，如果行权可能性增大，价值随之增大。
可赎回债券价值=不含权债券价值-看涨期权价值，当看涨期权价值上升，可赎回债券价值下降。
因此可赎回债券价值会有上涨的幅度较小。即这里说的smallest price increase。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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老师，那进一步问，当利率下降时，putable bond 的 price 有 largest price increase 对吗？
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同学，下午好。
可售回债券价值=不含权债券价值+看跌期权价值，
如果利率下降，看跌期权价值更不值钱，因为当利率上声时，看跌期权价值才更有可能行权。
那么这时候价值上涨幅度也较小，但是大于可赎回债券价值，因为可赎回债券价值=不含权债券价值 -看涨期权价值。
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