Fionaaaa2020-09-05 13:13:49
Fionaaaa关于FFM的style risk，R HBM的book-to-market值较高，是由于value stock价值型股票的book value与其market value较接近，所以被称为high book-to-market，并不是指return本身值较大是吗？而且因为是value stock，能获得的return小于风险较高的growth stock，所以公式中RHBM-R LBM一般情况下是负数？请问我的理解对吗
回答（2）
Nicholas2020-09-07 11:35:13
Nicholas同学，早上好。
原版书中关于这段有个说明，即根据历史统计数据，价值股的回报是要大于成长股的回报的。
那么我们在这里看到的R即回报率，因此我们先不管它的下标是什么，它的本质是回报率，即溢价是价值股的回报率高于成长股的回报率，这也和上述的历史统计数据相符。
HML是High minus low，High是指价值股的book-to-market是更高的，而成长股（low）的book-to-market是更低的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
- 评论（0）
- 追问（1）
- 追问
-
如果根据历史统计数据，价值股的回报是要大于成长股的回报的，那为什么老师说R HBM-R LBM一般是负数呢？不应该是正数吗
Chris Lan2020-09-08 14:50:57
Chris Lan同学你好
𝛽𝑖𝑣𝑎𝑙𝑢𝑒×(𝑅𝐻𝐵𝑀−𝑅𝐿𝐵𝑀)：代表style premium，𝑅𝐻𝐵𝑀−𝑅𝐿𝐵𝑀 即为价值型股票回报率减去成长型股票回报率，其值是负数，如果𝛽𝑖𝑣𝑎𝑙𝑢𝑒为正数，则得到负的风险补偿，如果𝛽𝑖𝑣𝑎𝑙𝑢𝑒为负数，则得到正的风险补偿，由于成长型股票的风险补偿应该更大，因此𝛽𝑖𝑣𝑎𝑙𝑢𝑒<0，代表成长型股票，𝛽𝑖𝑣𝑎𝑙𝑢𝑒>0，代表价值型股票
RHBM-RLBM本质是价值型股票的回报溢价，但其值是正是负是不一定的，根据原版书提供的网址，我去查看了历史数据，HML有时候是正的，有时候是负的。
这取决于当前价值型股票的回报和成长型股票的回报哪个更高。
在中国市场来看，一般我们认为成长股股票的回报要高于价值型股票，所以HML一般在我们的认知里一般是负的。
网址：
http://mba.tuck.dartmouth.edu/pages/faculty/ken.french/index.html
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
- 评论（0）
- 追问（0）
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片