Tutoo2020-08-31 16:21:36
Tutoo含权债为什么用OAS更准确？OAS只反应含权债里债券部分的风险，ZS才是债券➕期权整个组合的风险，含权债本身就包含了债券➕期权两部分吧，不应该用ZS更准确么？
回答（1）
Nicholas2020-09-01 11:10:08
Nicholas同学，早上好。
因为我们给含权债券估值时，不能用传统的未来现金流折现的方法，我们需要用二叉树倒推。
用二叉树倒推时，各个节点的现金流是考虑了权利影响的现金流，那么当在折现时，分母便无须在此考虑权利的影响，OAS即加在每个基准利率节点上的，这样一个剔除了期权风险的利差。
若这时候我们加的是Z-Spread，会导致分子分母重复考虑权利影响，计算结果会不准确。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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