李同学2020-08-30 19:30:27
李同学（TM Q19）林老师对于VAR的优缺点分别在两道题里总结的不一样，造成很难记忆，您这边可否给出一个统一的总结，我记在小本本上啊
回答（1）
Johnny2020-08-31 15:36:51
Johnny同学你好，为了确保统一性，我这里给出官方教材中的描述，同学你跟着教材走肯定不会出错。
VaR的优点：1.Simple concept（概念简单） 2.Easily communicated concept（概念易于理解） 3. Provides a basis for risk comparison（便于进行风险比较） 4. Facilitates capital allocation decisions（促进资本分配的决策） 5. Can be used for performance evaluation（能用于业绩评估） 6. Reliability can be verified（VaR的可靠度能够被验证） 7. Widely accepted by regulators（被监管者广泛使用）
VaR的缺点：1. Subjectivity（太主观） 2. Underestimating the frequency of extreme events（低估了极端事件的概率） 3. Failure to take into account liquidity（未考虑投资组合的流动性） 4. Sensitivity to correlation risk（对于相关性风险较为敏感，比如在金融危机前期间所有资产的相关度会大大提升） 5. Vulnerability to trending or volatility regimes（当市场趋势或波动率发生改变时，VaR不适用） 6. Misunderstanding the meaning of VaR（可能会误解VaR的涵义） 7. Oversimplification（过度简化） 8. Disregard of right-tail event（无视右尾事件，因为VaR都是考虑左尾的极端损失，那么就忽视了收益部分）
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能帮助你理解知识点，可以通过【点赞】来让我们知晓。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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老师您整理的非常详细。我又重听了 单老师讲的这块，缺陷中的第四点，相关性这块：林老师说的是资产如果多了 cov数目会很多 相关系数自然也多，那么Var太难算 ；而单老师说的是 Var的公式里含相关系数，如果两个资产的相关系发生变化，Var也会跟着变。两位老师的解释不一样，请问这条究竟是什么意思？
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同学你好，两位老师的解释都是非常合理的，那我根据原版教材的意思来和你说一下。
相关性风险是指当市场处于极端不利的情况下（market stress），各资产回报率的相关度将会大大提高，因为表现都糟糕。所以你在市场处于正常情况下去估算出VaR，此时你是可以根据相关系数来进行分散化的，比如将两个相关系数低的资产放入投资组合进行分散化，但是如果之后市场变糟糕了，那么分散化效果就会下降，各资产的相关系数上升，你之前所估测出的VaR就不适用了。以上是原版教材对于相关性风险的解释，同学你可以参考一下。
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