李同学2020-08-29 16:59:32
李同学(CASE RANDY Q5)1.截图中的第三点，vincent老师讲的 liqidity的缺陷 我没有理解，举的例子是2000w的缺口和卖房子，Var和卖房子有啥关联？2.本题的答案没有看懂，A is correct. VaR measures do not capture liquidity risk. “If some assets in a portfolio are relatively illiquid, VaR could be understated, even under normal market conditions. Additionally, liquidity squeezes are frequently associated with tail events and major market downturns, thereby exacerbating the risk.”可否简单翻译或作解释？
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Vincent2020-08-31 14:22:42
Vincent同学你好， 比如我在计算风险和损失，组合中有投资一套房产，价值2000万，那么如果遇到亏损，我就预计可以卖出房产获得2000w来补缺口。
但是实际中存在流动性的影响，如果世道不好，房子是价值2000万，但只能卖出1000万，那么我的损失就比预计多1000万。
这个例子想说VaR在估计的时候没有考虑：当小概率的尾部风险发生，此时市场会极度缺乏流动性，于是原先在正常市场下估计的资产价值会严重缩水，从而低估VaR。 这也是那句答案的意思。
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追问1，您的意思是说，如果用VAR来衡量一个组合的风险的话，如果这个组合里边有 受到流动性风险影响比较大的资产的话（比如房子），那么算出来的那个var值往往不准，就比如您说的缺口1000w,所以衡量受流动性影响大的资产的风险的时候，用var算就不怎么准，即是其缺陷之一对吧？
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是的。对于房子这类特别吃流动性风险的资产是这样的。相比下，例如国债啊，黄金啊等流动性好的资产就没有这方面的担忧。
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