加同学2020-08-28 18:17:57
加同学这张图中，为什么OAS在以issuer specific bond为基准时候，存在liquidity risk？如果OAS存在liquidity risk，那么当OAS＞0时可能是公允定价啊，因为要补偿liquidity risk
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Nicholas2020-08-31 11:57:57
Nicholas同学，早上好。
这里是和不同的基准作比较。
那么OAS含信用风险和流动性风险，以国债为基准，其信用风险较大、流动性风险仍存在（默认国债流动性更好）；
以同行业债券（行业最好公司）为基准，其信用风险较小、流动性风险存在（对比同行业流动性更好的债券）；
以发行人债券（自身）为基准，其信用风险消失（考虑基于公司自身对比），流动性风险存在（对比公司中发行的流动性更好的债券）
OAS大于0，与自身相比（应该OAS等于0为公允），对当前风险过高估计，使用了过高的折现率，债券被低估。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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老师，您也说了，与自身相比时OAS也衡量流动性风险，那为什么＝0是公允定价呢？应该是略微＞0（对流动性风险的溢价）才是公允定价吧
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同学，下午好。
同学说的也是有道理的，因为这里比较的基准没有一个恒定的基准，所以在解释每个部分时确实有点问题。不过这是原版书在此部分的结论，同学可以简单记忆。
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