李同学2020-08-27 16:31:08
李同学（83）1.HML=0.4的含义究竟是什么？表示这个人对于一堆value型的股票中挑出好的的能力强吗？2.第二问 答案中的英文 没有理解，可否简单翻译意思？从if到unsatisfactory这段？
回答（1）
Johnny2020-08-27 17:15:30
Johnny同学你好
1.不是HML=0.4，而是HML前面的bp,3=0.4。HML是高B/P股票的回报率减去低B/P股票的回报率，B/P高就说明它是价值股，B/P低说明它是成长股。如果HML>0,意味着目前是价值股的回报率大于成长股，HML<0意味着目前是价值股的回报率小于成长股。如果bp,3=0.4，那么当价值股的回报率大于成长股时这个股票会获利，当价值股的回报率小于成长股时这个股票表现会较差，所以这个投资组合偏向价值股。
2.翻译：如果市场偏向于成长股而不是价值股，那么当经理没有能更好地挑选个股的话就会有糟糕的投资表现。
由于这个投资组合的HML>0，所以当市场上的价值股收益率大于成长股时，投资组合会获利。那要是市场上的成长股获利高于价值股，那么这个投资组合就会亏损，因为此时HML＜0，经理对于市场大方向判断错了，他押的是价值股回报高但实际却是成长股回报高，除非他股票选的非常好，否则他亏大。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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追问：关于第一个RMRF的含义，如果前面系数b1大于0，表示建模的基金经理认为大盘是能跑赢国债的，所以有限的资金多配大盘而不是国债，是这么解释吗？另外，大盘收益率永远高于国债吧，那b1是不是永远都要大于0？
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同学你好，b1大于0表明基金经理认为大盘会跑赢国债。但大盘收益率并非一直高于国债，比如在熊市期间大盘会暴跌，其收益率就会低于国债，所以b1可以看做基金经理对于股票趋势的判断。
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对对对，如果熊市是亏损。所以建模时，b1还是大于零小于零都有可能，设成大于0就表示 基金经理认为 当前情况下 大盘的收益率应该怎么也比国债要好，这个意思？
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老师是不是这周三还是周几 有个直播，针对最后3个月或者反正是最后100天左右的复习规划的？方便的话可否分下链接？或者提供个关键词 我再问问班主任老师？我记得谁说了一下，所以问下您有这类的直播没 还是误传？
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同学你好，本周三是有个考前百日学习计划的直播，然后上周8.19我和另一位老师做过二、三级备考计划直播。我们直播主要是在小鹅通平台的，二维码在下面的图中，同学你扫码就能观看了。
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b1大于0就意味着基金经理认为大盘收益率是大于国债的，b1越大则代表着对未来股市越乐观
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