Nicholas2020-08-25 10:38:01

同学，早上好。
这里说明公允定价，假设P/E保持不变。假设P/E不变是因为如果公允定价，证明目前的股价是合理的，可以长期保持。题目给出信息是股利支付率保持不变，那么EPS也保持不变。则假设P/E保持不变。

但这道题选择可以直接套用一个结论，当股价公允定价，那么股票的增长率和股利增长率一致，同为g。证明如下：
根据GGM公式，V0=D1/(r-g)。若股价公允定价，代表公式中的V0=P。
将公式拆分并变形，变为r-g=D1/P，进而变为r=D1/P+g。从此式中我们看到股票的回报率拆分为两部分，第一部分D1/P即股利收益率（股票股利除以价格的回报率）和股票增长率g。此处的g和原始GGM公式中定义的股利增长率g是一致的。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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