185***992020-08-23 21:10:22
185***99case8 里面原文statement4 ，还是不太懂，这里的ETFshareholders 是什么？是从ETFmanager手里买ETF的人吗？还是从AP手里买ETF的人，视频里面讲ETFmanager把股票C卖给AP，因为股票C的资本利得最高，卖出去所以资本利得低，所以分配给股东的CG低，我就不明白这个股东是什么意思？他卖给AP，那么AP背后的股东CG不就高了么，感觉有点乱这里
回答（1）
Johnny2020-08-24 10:28:47
Johnny同学你好，ETF shareholder就是ETF的投资人，比如我通过某些基金App买了ETF，那么我就是那支ETF的shareholder。这里是有关ETF的税收有效性，也叫作高校避税。就是就当AP要赎回股票时，sponsor把未实现利润（unrealized gain）高的那些股票换给AP，以防止潜在可能发生的资本利得。就比如有AP向sponsor申购ETF股份，然后把A股票给了sponsor换了ETF，当时这个A股票是5元。之后又有一个AP找sponsor申购，他也把A股票给了sponsor换到了ETF，此时A股票是6元。后来一个AP要来赎回股票，此时股价为10元，sponsor就会把由5元换来的那个A股票换给AP，这样就能防止潜在的资本利得，因为资本利得越高，税就越多。由于申购赎回是物物交换，因此不存在资本利得税，但如果指数发生调整导致ETF标的股改变，那么就会产生标的股份买卖从而导致资本利得。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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