李同学2020-08-23 11:09:27
李同学刚说错了，单老师说 这块主要讲了两个方法：一个是 risk-adjusted的方法，一个是 概率论的方法（概率论又分为 三小类），我不明白的是 这两大类方法为啥放在一起对比，前者是估值，后者是干啥用的，或者二者的联系是什么？
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Johnny2020-08-24 09:20:13
Johnny同学你好，概率论三个方法是simulation、scenario analysis以及decision trees，然后在讲义206页能看到risk adjusted value是在simulation下面的，也就是说将变量进行风险调整后再进行模拟，所以risk adjusted value是归属于simulation下面的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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您的意思是这章讲的就是概率论的三种方法？这三种方法仅仅是方法而已，可以被用在任何地方，比如讲义中的案例 计算NPV。然后第三种方法 simulation和risk-adjusted value的关系是，在计算NPV的时候考虑风险有两种办法，分子考虑或者分母，而在分子上考虑，即把CF做一个分布考虑风险的办法就是simulation，所以risk-adjusted value应当归在simulation。您是这个意思吗？
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同学你好，本章讲的就是三大方法，其中对于simulation是有详细展开，然后还会对三大方法进行比较。对于NPV的例子，无论分子考虑风险还是分母考虑风险都是属于risk-adjusted value，你要是根据风险调整了预期的现金流，那么就是调分子不调分母；如果是根据风险调整了折现率那么就是调分母不调分子。
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但simulation和risk-adj的联系是，如果在分子上考虑则会用到simulation的方法？
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同学你好，risk-adjusted就是属于simulation的，因此无论是对分子还是分母进行风险调整，都是属于simulation
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老师，我有点较真，分母的话，不是指定一个rf吗？那如何做分布呢？ 分子我理解：因为CF要做分布。
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同学你好，具体风险调整的措施考试不做要求。如果分母要体现风险的话，那么就肯定要加上风险溢价。首先无风险利率可能会变动，因为央行或许会降息或升息，其次风险溢价可以做一个分布，风险越大那么溢价越大，风险越小那么溢价越小，将无风险利率加上风险溢价后就是风险调整过的折现值。
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明白了，您说的应该是隐含内容吧。就是分子的CF可以整成分布，或者分母的rf加的RP也可以做成分布，所以risk adj和simulation有关联，故放在simulation里？
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同学你好，可以这么理解
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