Nicholas2020-08-20 17:27:43

同学，下午好。
这里的方法一描述是Discount each year’s cash flow separately using the appropriate interest rate curve. 用适当的利率曲线分别对每年的现金流折现。
顺向估值（Pathwise valuation）是将利率二叉树模型还可以以路径的方式估值，其估值步骤为1.    列出所有利率路径；2.    计算每条路径折现价格；3.    对所有路径得到的折现价格求算数平均值，得到债券估值。
因此两者不太一样，因为顺向估值可能会产生不同的利率路径，但是方法1没有提到这个问题。

那么这两种方法都不适用于对含权债券进行估值，因为我们含权债券涉及是否行权的问题。我们用二叉树对含权债券进行估值时，是从后往前，每个利率节点都需要判断一遍是否行权的问题。关键点就在这里，如果含权债券期限10年，但是它在第二年就行权了，那么我们采用顺推的方法就解决不了这个问题。但是逆推的方法会将每个节点是否行权的问题考虑在内。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~