CLARA2020-08-20 15:19:10
CLARA请问为什么老是这里说Z-spread衡量的有credit risk，liquidity risk，和option risk？Z-spread不是不适用于含权债券么？
回答（1）
Nicholas2020-08-20 17:18:26
Nicholas同学，下午好。
我们通过图中所示关系可以看到，
Z-Spread包含了期权风险，流动性风险和信用风险，而OAS是剔除了期权风险。
我们说相比于Z-Spread，OAS衡量含权债券更准确。例如现在有两个债券，一个是可赎回债券，一个是纯债券。其中，可赎回债券的Z-spread为11%，纯债券的Z-spread为10%，需要判断哪个债券更值得投资。为增强可比性，需要将可售回债券中的权利剔除，使其变成一个纯债券，再和纯债券比较。可售回债券的Z-spread在剔除权利后变为OAS。因此，用OAS衡量含权债券更准确。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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