frr07172018-03-07 07:22:39
frr0717老师您好，麻烦您解释一下。在第五年的时候，计算现金流，最后为什么要加上那个残值？ 给个公式中就是用ebit×括号1减t，再加回折旧就可以了，这个残值为什么要加呢？ 如果是处置资产的话，那应该也是还要加上税后的利得呀？ ，谢谢。
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Sinny2018-03-07 09:23:17
Sinny同学你好，最后期末你将设备卖出，自己能够获得一个现金流流入，因此要加回
EBIT（1-t）加回折旧计算的是企业日常经营所获得的现金流，但是卖出设备与这个项目的日常经营无关
这里处置资产需要加回的是税后的现金流量流入，而不是税后的利得。利得不是现金流。
这里没有计算税是因为设备卖出的价值和它的残值相等，没有利得也没有损失，因此不需要考虑税的问题。
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但是在计算terminating CF的时候, 不是等于 NWCInv + FCInv + [ SalT - (SalT - BT) ]? 这个也是计算现金流啊
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我想知道这两处的区别?
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老师, 我在问题中是说错了, 我不是想说利得, 我想说的是缴税....为什么这里不用缴税?
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也就是说, 为什们这里变卖FA就是和salvage相等; 但是计算terminating CF的时候, 变卖FA和残值不相等, 导致有利得, 需要缴税?
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同学你好，首先第一个问题，你的公式中的terminating CF的计算公式和题目答案的公式是一直的，只不过包含了两部分，第一部分是operating stage的，也就是EBIT（1-t）之前的部分。第二部分是salvage那一部分，也就是terminating的部分，这一部分的计算和你说说的公式一致。
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第二个问题关于交税，请回到我第一个回答。
关于缴税，首先回到题目，题干明确说明的12000是after tax税后残值，因此已经考虑税。
其次如果没有说，如果设备的预估残值和卖出价格相等，相当于企业没有获得卖出设备的gain，举个简单的例子，将账面价值100的东西卖掉换了100元，企业没有获得任何收益，就不需要交税。
如果卖掉的价格超过了预估的残值，也就是将账面价值100的东西卖了120，那么超过账面价值的20是公司的利得，就需要交税。
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