Nicholas2020-08-20 15:42:25

同学，下午好。
在本章我们计算NPV时，分为三段现金流。
第一阶段现金流为投资金额，这个金额发生在0时点，即期初投资多少钱。
第二阶段现金流为项目持续期现金流，即项目持续多少年，在每一年都会收到这么多的现金流。例如项目存续3年，则0-1，1-2，2-3，3年都会产生现金流。
第三阶段现金流为期末回收金额，即这个项目在第三年年末结束了，它能回收多少钱，除了期初的营运资本回收外，还有固定资产处置的回收金额。
那么，此题问的是which of the following is closest to the final period after-tax cash flow for the Tera Project，最后一年总的现金流，即包含了最后一年的持续期现金流和最后期末回收的现金流。
持续期现金流=（S-C-D)（1-T）+TD 因为是替代型项目，所以这部分需要考虑增量现金流，即
incremental sales = 708,000 – 523,000 = $185,000 
incremental cash expenses = 440,000 – 352,000 = $88,000
incremental depreciation = 110,667 – 40,000 = $70,667 
incremental project cash flows = (185,000 – 88,000 – 70,667) (1– 0.40) + 70,667 = $86,467

期末回收金额为
（113000-90000）-0.4*【（113000-90000）-（0-0）】=13800
那么总的现金流为86,467 + 110,000 + 13,800 = $210,267

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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