Nicholas2020-08-17 11:47:51

同学，早上好。
16题，
如果bema的经营杠杆率相对于Aquarius下降，bema的经营风险也将相对Aquarius下降。在其他条件不变的情况下，这一下降预计会增加bema相对于Aquarius的市场价值。W注释：A公司有更低的Bonding cost，更高的固定资产比例，更高的经营性杠杆
结论：B公司总市值比A公司低。
A.B公司有更高的Bonding cost。Bonding cost可以理解为代理成本。更高的代理成本意味着B需要付出更多的费用，将会导致总市值下降。一致。
B.B公司有更低的经营性杠杆。B不符。更低的经营杠杆证明风险更低，或者可以再融资。
C.B公司有更低的固定资产比例。更低的固定资产比例将会有形的、可估值的部分更少，总市值下降（相对于无形资产而言）。一致。

18题，
题目信息This change in capital structure is reasonable, but Garth should take care subsequently to maintain a lower D/E ratio than Holte.
结论是资本结构改变合理，G公司应维持一个比H更低的D/E。若G需要维持比H更低的D/E，相比而言，债务杠杆就要更小，结论是Garth借债少。
A选项中Garth有更高的商业风险。更高的商业风险就应该减少杠杆，少借债，和结论一致。
B选项G公司投资更少的研发费用，风险更小，可以多借债。
C选项G公司有一个好的公司治理系统，这个并不能直接关联是多借债还是少借债，相对较模糊。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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