kevin2020-07-26 12:04:51
kevin老师，你好。对于用OAS的二叉树对含权债券进行估值时，是不是无论是callable 还是putable，构建利率二叉树时，都是在benchmark的基础上加上OAS呢？
回答（1）
Nicholas2020-07-27 15:52:32
Nicholas同学，下午好。
我们在构建利率二叉树时，最后一步需要做调整。OAS的计算遵循是无套利思路：债券市场价格等于用二叉树模型估值计算的理论价格。但实际使用二叉树估值计算时，由于利率二叉树估值计算过程中使用的利率是基础利率，最终得出的结果不等于市场价格。因此需要在基础利率上考虑风险补偿，即OAS。
因此这里的风险补偿都是加在基础利率上的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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