李同学2020-07-25 18:18:49
李同学（CASE5 Q6)问题：factor1 和 2 没有看懂，可否分别举个例子解释一下，为什么这俩个错了，即和改善赤字的冲击无关？
回答（1）
Johnny2020-07-26 00:00:22
Johnny同学你好，这道题考察的是经常账户对汇率的影响。我把这方面的知识点和你说一下。
当经常账户持续顺差时，本币会升值，如果逆差就会贬值。那假设目前是顺差，所以本币升值。但是本币升值又是对出口不利的，因此之后又会导致出口下降从而使得经常账户恶化，最终的结果是贸易回归平衡，没有顺差也没有逆差。这里就有三个因素，它们探讨汇率应该变动多少才能使得经常账户回归平衡。
第一个是一开始的出口和进口之差的规模。如果原来的出口是远大于进口，那么本币就需要大量升值才能把经常账户拉回均衡。它对应于A选项。
第二个是进出口价格对于汇率变动的反应程度。如果本币升值，那么以本币来计价的进口商品就应该会变得便宜，而以外币计价的出口商品就变贵了。如果商品价格对于汇率的变动是比较敏感的，那么本币稍微升值一些就能使得经常账户回归均衡。如果商品价格对于汇率变动不敏感，比如汇率变动很大但商品价格只变动一点点，那就需要本币大幅升值才能把顺差给抹平。它对应于B选项。
第三是进出口商品的需求对于进出口商品价格变动的影响，他就是第二个因素的延伸。比如目前是顺差，然后本币升值，那升值之后，进口商品便宜了多少，出口商品贵了多少，这就是第二个因素。那商品价格变了之后，进出口需求又会改变多少，这就是第三个因素，它对应于C选项。
这样就很明显了，A选项和第一个因素的说法是冲突的，B选项和第二个因素是冲突的，只有C选项是正确的。
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老师，您解释的非常详细，我也认真看了，但是和题目中给的英文还是有点对不上，可能是我这方面的功力不够，我也说不好，基础课的内容基本是掌握的。说一下我能选c的理由，因为这道题的关键词是：赤字，冲击，汇率等，所以就是单老师讲的 本币贬值能否改善贸易赤字的点，而factor3提到了弹性，所以3对，但是1,2不确定，故蒙only one。您解释的比较浑然（应该是在说这道题的全貌），但是的确没能理解，有没有再简单易懂点的办法？
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同学你好，如果你这方面觉得有疑惑的话可以看下图，这是我们讲义上的内容，最简单粗暴的方法就是看这三个factor和我们讲义上那三个√是否对的上，只有factor 3是和第三个√一致，因此只有factor 3是对的。这道题考察的是经常账户对汇率的影响，其中有三个影响方式，分别是flow supply/demand channel（本题三个factor的考点）， portfolio balance approach和debt sustainability channel，不知同学是否还有印象。我刚才的解释是基于原版书考纲的说法，单老师可能有他自己的理解方式吧。你看答案解析，它的思路是因为A和B是错的，所以C是对的。
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