吕同学2020-07-25 12:17:00
吕同学Case 3的第五小题，关于RI valuation，V0= B0 ＋ RI1/(r-g)，RI1不是根据未来的收益计算出来的吗？为啥说“make no assupmtions about future earnings.”
回答（1）
Nicholas2020-07-27 11:05:41
Nicholas同学，早上好。
这里说的residual income是我们在R31非上市公司估值中学到的Excess earnings method，EEM。
这个方法的估值步骤如下：
1.将盈利正常化调整，Normalized earnings
2.正常化盈利减去营运资本和固定资本产生回报，剩下的即无形资产产生盈利
3.无形资产产生盈利作为无形资产产生的现金流，再将其折现计算出无形资产价值
4.将资本的价值加总，得到公司总价值
通过上述步骤我们看到，它并没有涉及未来收益的相关假设。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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