爆同学2020-07-19 13:09:02
爆同学老师好，这道题我认为是这样算的，算是一个两阶段。答案里如果用d4算的话，说明d4=d3(1+g)，但是d3=0，不能那么算吧
回答（1）
Nicholas2020-07-20 14:57:26
Nicholas同学你好。
逻辑是相同的，我们在使用V0=D1/（r-g）时，有一点容易忽略，即D1和D0（1+g）并不总是相等。因此在这道题目中就出现了类似的情况，但我们仍然可以直接使用GGM公式，即V0=D1/（r-g）。我们在使用这个公式时，本就是未来现金流折现求和，因此如果D0=0或为负数，但下一期现金流为正，未来可以持续稳定发股利，还是可以用这个公式计算的。
如果是向后推一期，我们可以使用D4和V4来计算，答案中的方法相当于V3直接折现，两种方法计算结果是一致的。
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