许同学2020-07-12 11:17:45
许同学跟基础班讲的有矛盾，基础班说leverage越低越有可能造假。
回答（1）
Nicholas2020-07-13 17:27:21
Nicholas同学你好。
LEVI（leverage index）：Leverage t/Leverage t-1，其值越高越好，说明多确认负债，盈利质量高。
加油！
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case 9中按照百题老师逻辑，0.861小于1，那么正确来说，这个leverage index 就小，就有可能造假。
请老师放入自己的观点，不要只堆知识点。
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case 9中按照百题老师逻辑，0.861小于1，那么正确来说，这个leverage index 就小，就可能造假。那百题老师讲的是不是就错了。请老师给出判断哈，不要只放知识点。
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同学你好。
根据公式M-score = –4.84 + 0.920 (DSR) + 0.528 (GMI) + 0.404 (AQI) + 0.892 (SGI) + 0.115 (DEPI) – 0.172 (SGAI) + 4.679 (Accruals) – 0.327 (LEVI)
LEVI指标前的系数为负，则LEVI指标肯定是越高，对M-score最终的计算值来讲，越倾向于不操纵利润。
但是原版书对该指标解释是LEVI (leverage index) = Leveraget/Leveraget–1, where Leverage is calculated as the ratio of debt to assets.
Increasing leverage could predispose companies to manipulate earnings.
增加杠杆率可能会使公司倾向于操纵收益。
因此，单看整体公式，LEVI是越高越好的。但是根据原版书的解释，增加杠杆率可能会使公司倾向于操纵收益，和此题的解题逻辑又是相同的。
所以这部分内容我下来会找其他资料再考证以下，之后会将更为准确的解释追答在这个问题下面，感谢同学的反馈。
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谢谢老师，希望你们能得出结论。
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同学，下午好。
根据公式M-score = –4.84 + 0.920 (DSR) + 0.528 (GMI) + 0.404 (AQI) + 0.892 (SGI) + 0.115 (DEPI) – 0.172 (SGAI) + 4.679 (Accruals) – 0.327 (LEVI)
我们可以看到LEVI前面系数为负数，且M-score越大越偏向于操纵，那么LEVI就是越小越偏向于操纵。
但原版书中对于LEVI因子的解释说明Increasing leverage could predispose companies to manipulate earnings. 并且百题这道题目中解析也是根据这句话得出的结论，我们认为是有偏误的。因为操纵利润在LEVI因子上体现的是将负债做小，做低杠杆。同学可以参考这个思路。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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