圆同学2020-07-11 13:06:43
圆同学原版书课后题，第117页第1题，bc两个选项。是想笑。其实就是无税mm理论的结论呀，等价于b选项呀。 第2题的必选项是什么意思呀？弄不明白什么内在逻辑与道理？？？
回答（1）
Nicholas2020-07-13 15:11:27
Nicholas同学你好。
题目说根据无税的MM II，我们选C，股本成本随着资本结构中债务的使用而上升。我们根据公式可以看出，如果债务上升，D/E上升，股本成本上升。
B选项说投资和投资结构的决定是相互依存的，这句话是错误的。我们在MM理论推导的假设中讲述过这个问题，融资决策和投资决策是相互独立的，意味着营业收入不受资本结构变化的影响。
加油！
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好。第二题已经明白。
第一题C选项不也正确吗？？无税MM理论，那使用tax saving肯定无助于世呀，是不是？？
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再问一下第二题，投资与筹资独立，大概可以理解。不独立的话，是什么样的场景？？
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同学你好。
第1题，题干中说明市场有效且没有税收，所以C选项从策略本身来讲就是错误的。并且无税情况下MM1理论结论是，最有资本结构与资本结构无关，即无论是否有杠杆，公司的价值都是相同的。
第2题，在一个投资者可以以无风险利率进行借贷、融资决策与投资决策相互独立的完美资本市场中，投资者可以通过借贷资金来建立自己所偏好的资本结构，投资者可以以零成本的方式调整管理层制定的资本结构。
通常正常的资本市场中，融资是有成本的，投资决策中投资项目回报必须要考虑融资成本进行，否则投资回报将不足以覆盖融资成本，导致项目实际亏损。
同学可以参考我的解答，方便更好的理解以及更顺利地通过考试，如有疑问欢迎追问~
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