Nicholas2020-07-13 14:47:49

同学你好。
16题，
1.题目说明根据B的公告，即第一条公告。第一条公告说明B宣布发行债券，并将融资资金用于回购股票，导致债务股权比上升至0.6。由表1看出，B公司债务股权比为0，现在上升为0.6。
2.第一条公告的结论是，由于公布的信息，B的总市值相对于A的总市值应该会下降。
3.问题就是根据W的注释，什么改变和2的结论得出的结果是不一致的。
4.W的注释，A公司相较于B公司有更低的约束成本（代理成本之一），更高的固定资产比例，更高的经营性杠杆。
5.我们一一代入答案分析，如果B公司有更高的约束成本，将导致成本上升，其他情况不变的情况下，B的总市值相对于A的总市值应该会下降，相符；如果B公司有更低程度的经营杠杆率，B的经营风险也会下降，其他情况不变的情况下，B的总市值相对于A的总市值应该会上升，不相符；如果B公司有更低比例的固定资产，其他情况不变的情况下，B的总市值相对于A的总市值应该会下降，相符。因此选B。

18题，
分析逻辑和16题是一样的。
1.根据第二条关于Garth的公告和结论，结论是Garth应注意保持低于Holte的D/E比率，我们分析W的注释中哪个和结论不符即可。
2.若G需要维持比H更低的D/E，相比而言，债务杠杆就要更小，结论是Garth借债少。A选项中Garth有更高的商业风险。更高的商业风险就应该减少杠杆，少借债，和结论一致。

加油！