圆同学2020-07-10 19:17:04
圆同学讲义23页，下边关于通胀比预期要高的话：第一天的盈利能力为什么会下降呢？ 最后一句说对收入和成本的影响不均衡，怎么理解呢？？？包括中建所说的对税务和利息费用的影响……整体搞不懂具体的逻辑推导过程…思维不顺畅…很痛苦。
回答（1）
Nicholas2020-07-13 13:27:55
Nicholas同学你好。
通胀高于预期
1.投资的盈利能力低于预期。原因是通胀高于预期，生产商品的成本会上升（材料和人力成本），但由于通胀带来的成本上升可能无法完全转移在消费者身上。例如某些价格敏感消费者察觉到商品价格上涨，会选择使用替代品或不够买此商品。
2.通胀并不会对所有的收入和成本产生统一的影响。例如，通胀对成本和收入的影响不同，通常成本会因为原材料和人力成本上升，但收入可能因为上升的成本无法转移给消费者，让消费者对这部分由于通胀产生影响买单，导致收入上升的幅度较小。
3.降低了固定付息债券持有人的债务价值。由于通胀高于预期，但固定付息的金额是不变的，导致付息的金额实际购买力下降。
加油！
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