圆同学2020-07-09 23:12:17
圆同学下边表格第二行，有税情况下，相比无税，企业价值有一个减小的因素，就是企业还得交税，所以还得再减去一个未来税务支出现金流的现值，不能只加一个t*D了事!!
回答（1）
Nicholas2020-07-10 15:56:06
Nicholas同学你好。
有杠杆的企业价值 = 没有杠杆的企业价值 + 税盾的总好处，其中d代表debt，t×d 代表所有税盾的现值。
税盾效果每年都有，可视为永续年金，因此其现值为(𝑟𝑑×𝑑×𝑡)/𝑟𝑑，化简为t×d。
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