Nicholas2020-07-06 15:40:51

同学你好。
Z-spread 中文叫零波动利差，零波动就是利差没有变动。即在即期利率曲线上每一期的Z都是相同的，没有变化。
选取国债的即期利率作为基准利率，用公司债的即期利率减去国债的即期利率即Z-spread。
定义：.Zero volatility spread (Z-spread): is the equal amount that we must add to each rate on the Treasure spot yield curve in order to make the present value of the risky bond´s cash flow equal to its market price.
定义中解释的equal amount, 就是这个意思。Z spread不发生变化，是个常数。这是波动率为0的假设问题解释。
在国债即期利率上加上Z-Spread，构成公司债的即期利率。这是为什么要加Z-spread的解释。
加油！