圆同学2020-07-03 18:59:41
圆同学老师你好，我想问一下：在无套利定价的时候，为什么总是用无风险利率呢？？？这里面有什么逻辑与原理？
回答（1）
Kevin2020-07-06 15:21:21
Kevin同学你好！
比如FP=S0×( 1+R )^T ，如果R>rf，那么我们以无风险利率rf借钱（这样的套利就是无风险套利），然后买入S0，持有T时间，同时卖出FP，所得收益就是FP-S0×( 1+rf )^T 。
同样地，R<rf，我们买入FP，融券S0，持有T时间，所得收益就是S0×( 1+rf )^T -FP。
因此，只要FP定价不合理时，必然有套利者进行套利，使得利率为无风险利率。
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使用别的利率不行吗？？比如针对股票远期合约， 说使用CAPM模型计算出来的收益率，来代替书中的Rf,不行吗？？？？
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同学你好！
因为套利交易者都是用无风险利率去进行套利的，而不是用别的利率。用别的利率，套利交易者自身就会面临风险，因此是rf。
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