圆同学2020-06-27 17:38:09
圆同学原版书课后题第485页第19题。与讲义149页。 讲149页的结论也让我很崩溃。 更高的PE，源于未来的实际利率下降，说明未来经济形势变差。 又源于未来的通胀预期下降、未来的ERP下降，这说明风险低了，Risk premium才会下降，也就是说经济形势比较好。 上述两个原因让人崩溃。不知内在逻辑在何方？
回答（1）
Johnny2020-06-28 13:51:57
Johnny同学你好，这里是根据第146页的公式推出来的。Lt,s就是实际利率（讲义第122页有标注），𝜃(𝑡,𝑠)就是通胀预期（讲义第122页有标注），所以这些都是分母上的折现值。如果分母变小的话，折现出来的股票价格就上升，那么P/E也就上升了。
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