张同学2020-06-25 21:50:49
张同学r 28,第6题，根据FCFE计算没问题，最后total equity为何等于FCFE折现求和＋期末股价折现，如何理解？谢谢
回答（1）
Nicholas2020-06-28 15:17:33
Nicholas同学你好。
根据题干的信息需要将此题的时间轴分为两部分。
第一部分是2018-2022，这段时间的股权价值以计算FCFE折现为主，我们通过公式计算出5年对应的FCFE。再根据CAPM计算出股权融资成本16.9%后，对5年的FCFE折现求和。这样计算出的是第一部分的股权价值。
第二部分是2022年末-未来，文中描述2022年末，J预测NYL终值是earnings的18倍。这里就好比现金流折现模型的第二阶段，将未来的价值全部折现至2020年末时点，预估未来的价值终值是earnings的18倍（4.724*18=85.03）。再将85.03采用股权融资成本16.9%折现至当前时点。
最后需要考虑整个公司的股权价值，就是将两个时间轴的部分加总求和。
- 评论（0）
- 追问（0）
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片