李同学2020-06-24 11:09:37
李同学紫色圈中内容，请问：optimal active risk 即最优的主动投资的风险 的含义是什么？如题有一个Z组合，还有一个Benchmark，现在我想让二者配一个新的组合。我的理解是：这个新的组合的可以画出一张IR的图，横坐标是超额风险，纵坐标是超额收益，但是无论我如何组合，多的超额风险意味着多的超额回报，怎么会有一个最优呢？这点我想不通，请问老师如何解释？（基础课公式很熟，第二题数学的变形推导没问题，但是原理不太明白）
回答（1）
Johnny2020-06-24 18:39:35
Johnny同学你好，optimal active risk是指有着最高的信息比率。如果Z组合有着最优的主动投资风险，那么它与benchmark相结合后所形成的新组合，在图像上直线的斜率要高于其他组合，因为斜率就是信息比率（主动回报除以主动风险）。Z组合的权重越低，整个组合就越靠近原点，原点就是benchmark。如果Z权重越大则越靠近右上方，但无论Z的权重是多少，整个组合的信息比率是不变的，因为他始终是在那条直线上移动，因此斜率不变。
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