圆同学2020-06-22 03:03:47
圆同学在etf套利的时候，比较的是etf的市场价与净值。 但是AP与sponsor进行交易时，用的是申购篮子，申购蓝字与etf成分股未必相同……所以，申购篮子的净值和市场价，与ETF的净值与市场价是不同的。并非一价定理中的同一标的物，怎么实现套利呢？？？
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Johnny2020-06-22 17:57:13
Johnny同学你好，在最初发行时进行申购的话，etf成分股和申购篮子是相同的。比如我有一个苹果，现在我想要的是香蕉，你给我香蕉我就会把苹果换给你，那如果你给我一个西瓜，我不要，我就不会把苹果给你了，就类似于这样。所以他们的标的物是相同的，套利就是在相同标的物但是不同价格的情况下实现的。如果之后标的指数发生调整导致内部股票发生变动，那么此时etf成分股也就要进行调整了。
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老师你好，讲义第10--11页两页中提到了，尤其11页说到，赎回时，可能因为合规，税务等原因，不同于申购篮子。在此种情况下，套利应该是不方便进行吧？？？
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同学你好，如果是在赎回过程中产生这些问题的话是难以套利。而且即使一揽子标的股票没有改变，那么套利也会产生交易成本，而且有些ETF是有时差的，比如美国的ETF投资于中国股票，那么中国股票市场和美国ETF市场的时差就会阻碍套利，再比如有些证券流动性差，那么要交易出去的话就需要等更久。因此实际进行套利是会有种种问题。我们讲义上所描述的都是没有交易成本的理想化套利机制。
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